什么是ETF基金 私募机构如何布局ETF?

很多投资者一定会有这种体验，经常听到券商分析师，或者公募大佬、私募大佬说某某行业景气度高，有长期投资价值，似乎只要买了这个行业的股票就能稳稳斩获收益，但实际情况却是：投资个股的收益效果并不好。这往往是因为投资者对个股的研究不深，所有容易追涨杀跌。其实这部分投资者不妨关注、尝试ETF基金。

临近年尾，持续低迷的医药板块再度出现剧烈震荡，相关医药基金出现大幅回撤，而资金却越跌越买，12月仅半月，超53亿元大举抄底医药ETF，ETF作为一个行业抄底品种，投资者不妨多一些了解。

什么是ETF基金?

ETF基金——开放式基金的一种特殊类型，结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。

对ETF基金的了解，需要了解这几个核心的点：

1.它是一个指数化投资非常重要的工具，无论是想跟踪具备长期投资价值的指数——沪深300、创业板指，还是一些跟踪一些高景气度的行业，都可以找到相应的ETF指数基金。

2.它和股票一样，可以在交易市场进行实时的交易，规则也是T+1。

3.它的买入门槛很低，通常1元、10元起就可以买。

因此，简单来看，ETF的核心优势可以总结为：交易便利;既可以避雷，又可以享受指数或者行业的整体上涨带来的收益。

今年11月底，国内权益类ETF规模首次突破万亿大关，截至12月9日，权益类ETF总规模达10520亿元，已成立权益类ETF数量超580只。时间回溯到2018年底，该类型产品总规模为3584亿元，短短不到3年时间，规模增长幅度达到了190%，权益类ETF数量增幅更是达到290%，ETF迎来爆发式发展。

并不是所有行业都适合ETF投资

然而，有一些行业不适合采用ETF的投资方式，比如券商ETF、银行ETF，这些行业个股的区别特别大。资管业务更突出的兴业证券、广发证券，具备互联网属性，有“券茅”之称的东方财富表现往往比券商ETF好。

对普通投资者来说，行业格局还没有明晰的，选股难度大，但成长性很高的行业适合ETF行业投资。比如：芯片行业、光伏行业、军工行业。

对于普通投资人而言，选择半导体个股的难度实在过大，半导体产业链非常复杂，各个环节中又涉及到多种技术壁垒，其研究门槛过高，这阻碍了一批想要入场吃肉的普通投资者。

研究门槛同样高，但行业景气度也很高的还有军工行业。军工股速来有“渣男”之称，原因就在于其波动太大。但从基本面上，军工板块已经发生了一些变化。之前军工股的行情一直是业绩真空期炒，多是地缘政治因素的短期刺激，但我们看到，近一两年军工股首次凭借业绩驱动而走出大涨行情。目前军工和芯片的成长性和估值对比其他板块有一定的优势。

此外，沪深300、中证500、创业板50ETF也非常有投资价值，过去9年，沪深300的年化复合增长率是10%，中证500为12.71%、创业板50为11.41%，这三个指数近三年的年化复合增长率为17.21%、19.76%、50.32%。

私募机构如何布局ETF?

私募行业也有一些机构专注ETF套利策略，他们为什么选择这个策略，又是怎么做的?对此，瑷尔德投资刘洋介绍了ETF权益策略的三个开发思路。宏量资本认为，ETF投资规避了个股暴雷的风险。冠丰资产周艳华表示，他们选择资金流入、公募基金配置最多的行业，重点布局相关ETF。

瑷尔德投资刘洋：ETF权益策略的开发思路来自三个方面

ETF套利策略不惧牛熊，是固收+稳健型资产配置的选择，长期底层配置还能充分享受复利增长。ETF权益策略的开发思路来自几个背景：

第一、近两年来伴随着注册制的开启，A股的股票数量快速增加，并且上市的企业多布局于医药、半导体、新能源等新兴行业，投资者深入了解、跟踪、调研、投资上市企业的难度陡增，成本高企，令绝大多数投资者望而却步。

第二、机构成为市场参与的重要力量，以北向资金为例，自2017年一季度开启大幅度的净买入，外资引领市场走向以“业绩”为导向的定价模式。ETF基金的权重股一般为业绩突出、市占率突出的行业个股，顺应了这个大的趋势。ETF基金是紧随时代的“业绩优”+“组合强”的投资组合。

另外，各类ETF基金会伴随着制度政策的变化，经济、科学技术的发展要求二级市场配置的调整，充分展现“不但牛，关键还在不断进化”的特征，近年来消费、医药、新能源、半导体行业的ETF将该特征展现得淋漓尽致。

宏量资本：ETF投资规避了个股暴雷的风险

中国股市有几个方面的特点，第一是常年具有较高的波动率，第二是题材轮动、波动剧烈，公司内在价值的理性回归时间较长，第三是在高波动的市场环境下，控制回撤非常艰难，保持长期稳定收益者很少。

基于此，我们以ETF为主要投资交易标的，对标准化、规范化指数基金有深刻的研究，该投资标的同时也规避了A股大部分上市公司基本面的不确定和信息的不对称。

冠丰资产周艳华：选择资金流入、公募基金配置最多的行业，重点布局相关ETF

我们通过交流发现，很多投资者会抱怨前两年涨得很高的基金今年一下就跌没了，这背后是因为权益市场波动确实很剧烈。我个人十六年以来只做ETF投资，事实上我们也看到，今年来指数ETF基金的市场容量是很大的，并且在不断扩大ETF投资要看国家的大势。

股价的涨跌根据市场行情的波动而变化，之所以股价的波动经常出现差异化的特征，源于资金的关注情况，他们之间的关系，好比水和船的关系，水溢满则船高，我们会选择资金流入和公募基金配置最多的行业，重点布局。我们认为消费、医药、新能源、科技四个板块的ETF的布局价值较高。

关键词： ETF基金 基金 私募机构 指数化投资