ETF市场再现价格战 资管巨头竞相推出流行ETF平价版
2020-10-30 13:43:23 |来源:第一财经
2019年全年,ETF投资者向收费最低的20%的ETF和共同基金产品投入5810亿美元,而剩余的80%产品不但没吸引资金流入,反而录得2240亿美元的资金流出。
为了吸引价格敏感型的个人投资者,在“赢家占大头”的ETF市场中获得更多市场份额,美国各大资管、基金公司竞相“克隆”旗下受欢迎的交易所交易基金(ETF)产品,并推出其平价版本。
ETF市场也不得不打价格战
景顺(Invesco Ltd.)在10月初推出了一支“复制”了自己旗下的明星ETF——Invesco QQQ Trust(代号:QQQ),推出了一款名为Invesco Nasdaq 100 ETF的新ETF(代号:QQQM)。
Invesco QQQ Trust是全球最大的专注于科技领域投资的ETF。Invesco Nasdaq 100 ETF和Invesco QQQ Trust的成分股均是纳斯达克指数前100大公司的股票,两者最大的区别在于:QQQ每年向投资者收取0.2%的管理费用,而Invesco Nasdaq 100 ETF只收0.15%。
景顺的这一做法无异于将资金重新导向其他基金,并可能承担损害其旗下原本受欢迎产品的风险。若是十年前,这会显得匪夷所思。但包括景顺和其他大型资管公司的高管都表示,推出“模仿版”ETF产品是为了从竞争对手处吸引价格敏感型个人投资者的关注与资金。
晨星公司(Morningstar)近期的报告称,在美国的主要交易所中,目前有超过2200种ETF产品,而其中,费用最便宜且追踪更广泛股市的产品吸引到投资者资金的占比最大。2019年全年,投资者向收费最低的20%的ETF和共同基金产品投入5810亿美元,而剩余的80%产品不但没吸引资金流入,反而录得2240亿美元的资金流出。
分析师指出,这一趋势还在继续。而包括景顺在内的资管公司都注意到了这一趋势,因此激起了“价格战”。
“一些个人投资者(选择产品时)最先考虑的就是低收费。”景顺证券美洲区负责人、ETF和指数策略主管霍夫曼(John Hoffman)称,“这是我们从个人投资者那里了解到的,此次新推出的QQQM应该可以帮助满足这一需求。”
各大资管巨头竞相推出流行ETF平价版
在赢家占大头的趋势下,“克隆”自家知名ETF并推出收费更低版本产品的远非景顺一家。
贝莱德(BlackRock Inc.)、先锋集团(Vanguard Group),道富(State Street Corp.)等都削减了其旗下一些最受欢迎的ETF产品的费用。各大资管公司推出平价版替代ETF产品的原因之一还在于原来的产品因各种原因无法继续削减费率。
以景顺为例,QQQ于1999年在纳斯达克首次推出,其结构为单位投资信托,也因此,与普通ETF相比,其运营成本更高,并且存在其他各种限制。比如,QQQ无法将分红进行再投资或向卖空者借出证券。后面一种做法有助于为ETF获得一些额外收入,从而能变相减轻投资者的成本。虽然存在这些限制,但QQQ迄今为止仍获得了超过1410亿美元的投资,成为全球交易量最大的证券类产品之一。QQQ几乎是大型机构投资者的必投选项,机构投资者优先考虑的是产品流动性,而非成本。
与景顺一样,道富银行(State Street)也于今年1月“模仿”其旗下著名的标普500 ETF(代号:SPY)推出了新ETF产品——SPDR Portfolio S&P 500 ETF(代号:SPLG),其费用为0.03%,而SPY的费用为0.09%。
标普500 ETF是道富在1993年推出的ETF,也是美股市面上第一支ETF,其结构也是单位投资信托,受到与QQQ一样的限制。因此,近年来,投资者转而将更多资金投入了贝莱德、先锋等道富竞争对手旗下的SPY同类ETF。
道富银行SPDR美洲区研究主管巴托里尼(Matthew Bartolini)称:“我们意识到,我们的客户十分多样化,每个客户群有不同的需求,SPLG所追踪的股票的交易价格低于SPY,从而使投资者更容易找到介入点。”
FactSet的数据显示,道富推出SPLG后,从1月初至10月27日,其资产规模已增长了超过一倍,达到近70亿美元。
市场分析人士预测,随着投资者和基金经理继续购入这类平价版ETF,产品的资产规模料将继续扩大。(后歆桐)
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